专题：增量政策握住显效 顶级国外投行提倡“高配”A股

　　【要闻清点】

　　证监系统再掀反腐风暴，多位原发审官员被查或失联

　　仅在以前大要一个月时刻，证券发审领域已有至少4名原官员被查或失联。另外三东说念主区别为证监会刊行部原副主任李筱强、证监会刊行部原一处副处长张军以及证监会刊行部原四处处长杨郊红。证券发审掌合手企业上市命根子，隐没巨大权益寻租空间。三届创业板发审委员孙小波案几年前曾得以曝光，孙小波为多家公司上市提供匡助，纳贿共计700余万元，波及的企业多达45家，其中半数为公司董事长亲身贿赂。市集东说念主士遍及以为，证监系统铁腕反腐，对老本市集健康发展具有紧迫敬爱敬爱。

　　点评：各类迹象标明，证监系统的反腐力度正持续加大。事实上，除了前述四位发审领域的原官员外，本年以来还有多位方位证监局、往还所干部被查。

　　月内扫货4家上市公司！险资举牌再掀小飞腾 哪些标的受喜爱？

　　临连年末，险资举牌关心持续升温。仅11月以来，瑞世东说念主寿、中邮东说念主寿、新华保障、利安东说念主寿等多家险企接踵通告增持上市公司股票，纷纷触发举牌线，激励市集关注。据统计，限制11月20日，年内共有7家保障公司对14家上市公司进行16次举牌，举牌次数和被举牌上市公司数量均创下近四年新高。

　　点评：业内东说念主士看来，险资举牌持续复苏是践行长久投资理念、规避短期股票差价炒作、鼓动上市公司长久健康发展、解析保障资金耐性老本作用的紧迫体现。

　　高盛月内三次发声唱多中国股市：连接高配A股，内资对中国股票订价权会越来越高

　　11月20日，高盛首席中国经济学家闪辉在2025年宏不雅经济、老本市集形势分析媒体调换会上暗示，2025年，中国出口将相对清闲，蹧跶尤其是商品蹧跶弘扬较好。跟着方位政府化债使命加速鼓动，缓释方位融资压力并赋能财政膨大，政府的投资和蹧跶可能会加速增长。

　　点评：股市方面，高盛酌量部首席中国股票策略师刘劲津指出，高盛连接给予A股市集“高配”的提倡，他预测，受每股收益增长及估值身分驱动，MSCI中国指数和沪深300指数在2024年将区别高涨15%和13%。

　　多地发布政策复古上市公司并购重组

　　近期，各地在推动上市公司并购重组方面动作时常。上海证券报记者发现，近一个月来，上海、江西、四川、深圳等地发布并购重组政策，将并购重组手脚上市公司提质发展的紧迫抓手。

　　点评：业内东说念主士暗示，各地积极出台并购重组政策，本色上是但愿区域内企业愈加主动地把持这一轮老本市集周期，通过并购重组作念大作念强，尤其是“链主”企业、行业龙头企业。

　　比特币一度靠拢9.5万好意思元大关！传特朗普拟设史上首个白宫加密货币职位  

　　据知情东说念主士袒露，好意思国候任总统特朗普的团队正在与数字财富行业谈判是否要在白宫竖立一个专诚负责加密货币政策的新职位。知情东说念主士暗示，特朗普的团队正在审查担任这一变装的候选东说念主。若是成立，这将是白宫有史以来首个专诚针对加密货币的职位，并将凸显这个新兴行业在新政府中将解析的影响力。

　　点评：知情东说念主士暗示，当今尚不明晰白宫是否会有这个高等职员职位或“加密货币沙皇”——按照好意思国政界的说法，“沙皇”指监督联邦政府干系政策和行业监管的负责东说念主。他们暗示，加密货币行业的倡导者正在推动这一变装与特朗普有径直酌量。

　　游资活跃度创阶段新高 机构价值投资氛围渐浓

　　自9月一系列超预期政策出台以来，A股市集活跃度显赫擢升。手脚活跃资金的典型代表，龙虎榜上榜资金受市集各方关注。本文通过大数据分析，多维度透视龙虎榜呈现的新特征高出蕴含的风险和契机。

　　点评：龙虎榜席位涵盖营业部、机构专用和陆股通专用席位。游资天然资金界限有限，但往还活跃，常追踪市集趋势，形成推动股价高涨的紧迫力量。在三大往还席位中，营业部席位的成交额占比一直保持较高水平。

　　【行业热门】

　　工信部轨范光伏制造行业新规出炉 指引光伏企业减少单纯扩产状态   

　　固态电板发展提速 多家上市公司发声加码布局    

　　从四年裁减为两年，AI算力需求推动光模块迭代加速      

　　A股突发！多起紧要重组事项通告拒绝，袒露出哪些动向？  

　　英伟达Q4功绩指引不足最高预期 股价盘后一度跌超5%   

　　【市集动态】

　　A股：11月20日，市集全天飘荡反弹，深成指领涨。全市集超4500只个股高涨，超170只个股涨停。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个往还日放量562亿。盘面上，AI应用标的再度爆发。

　　港股：11月20日，港股三大指数延续小幅反弹行情，恒指、国指区别高涨0.21%及0.12%，恒生科技指数涨0.41%，市集心理弘扬清闲。盘面上，大型科技股涨跌不一，软件类股大幅高涨，SaaS观念股涨幅居前；生物科技股全天弘扬强势，苹果观念股、重型机械股、造就股、航空股、猪肉观念股都涨。汽车股、汽车经销商股大量走低，半导体芯片股、黄金股、内房股大量走低。

　　好意思股：好意思股三大指数涨跌不一，限制今日收盘，说念琼斯工业平均指数比前一往还日高涨139.53点，收于43408.47点，涨幅为0.32%；轨范普尔500种股票指数高涨0.13点，收于5917.11点，涨幅接近于零；纳斯达克概述指数下降21.33点，收于18966.14点，跌幅为0.11%。

　　欧股：德国DAX 30指数跌0.26%，法国股指跌0.43%，意大利股指跌0.25%，英国股指跌0.17%，欧洲斯托克50指数跌0.42%。

　　【机构策略】

　　股市方面，高盛提倡连接超配A股和H股，并连接战术性地偏好A股，以为A股对政策和资金流动的明锐性更高。高盛预测，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将区别高涨15%和13%。

　　在会上，刘劲律暗示，政策层面的调度还是在2024年减少了中国股市的尾部风险，并使得估值重估。2025年，政策的进一步落实或能推动每股盈利增长和限制的估值上升。

　　资金面上，高盛以为，政策推动的老本流动漂浮可能在2025年加速。在长久增长和政策出路愈加开朗之前，小心满盈答复的投资者可能会连接择机往还中国股票。况兼，无风险利率下行、对中国股市的政策复古，以及风险偏好改善都意味着个东说念主投资者加多股票设立的后劲巨大。

　　“内资对于中国股票的订价权会越来越高。”刘劲津罕见提到。他以为，开头，国内散户即个东说念主投资者的参与还有进一步擢升的空间。当今个东说念主投资者的参与度比拟低位有高出快的反弹，但相对于2015年的水平还相距甚远，进一步参与股票的空间比较大。其次，“国度队”本年以来对于市集的复古高出大，来岁也会口角常紧迫的力量。此外，本年上市公司已回购750亿好意思元，来岁有可能翻倍。从这些不同的国内资金渠说念看，订价权从外资转到内资的趋势应该比较明确。

　　谈及投资标的，高盛以为，跟着化债有联想落地收效，全球福利和新基础技艺状态的投资可能会加速，可关注蹧跶和基础技艺板块弘扬。

　　行业方面，刘劲律提倡，高配传媒文娱、零卖、保障板块，并上调医疗保健和券商板块评级。

　　此外，高盛罕见说起，2024年第三季度，A股及H股的回购界限达到230亿好意思元，创下历史新高，全年回购界限有望达到700亿好意思元，也将创下年度历史新高。鉴于政策推动、谨慎的规画现款流以及相对较高的股权成本，高盛预测2025年的回购总额将翻倍。刘劲律提倡关注那些派息和回购比较积极的上市公司。

　　【话题公司】

　　独家 | 幻方恢复李橙返佣被抓传言：佣金水平很低 公司层面莫得返佣

　　11月20日，一则“幻方职工因波及券商返佣被抓”的传言在市集上传播，后有音信称，该职工系幻方量化市集总监李橙。对此，中国基金报记者向公司求证，幻方量化干系东说念主士暗示，当今李橙个东说念主如真实协助拜访，是个东说念主原因，与公司无关，公司对此并不知情，也在恭候成果。

　　盛名品牌突发公告：实控东说念主眷属要打折卖股套现6.7亿元！股价近2月翻倍！上市后功绩下滑      

　　11月20日，盛名日用家居企业茶花股份公告称，所有这个词持有公司53.23%的实控东说念主陈氏眷属拟大界限甩卖股份，共计卖出超3600万股，占公司股本的15.06%，减持价钱较当日收盘价打了约8折。值得注目的是，天然茶花股份本年功绩下滑，前三季度由盈转亏，但该公司股价近期却暴涨，近两个月翻了一番。限制11月20日收盘，茶花股份报收23.85元，总市值57.67亿元。

　　【新股动态】

　　无

　　【公告领导】

　　【热门】

　　国信证券：公司副总裁吴国舫被立案审查、实施留置

　　国信证券（002736）11月20日晚间公告，公司收到无锡市监察委员会出具的《立案示知书》《留置示知书》，公司副总裁吴国舫被立案审查、实施留置。经公司第五届董事会第三十五次会议（临时）审议通过，甘心解聘吴国舫公司副总裁职务，免去其国信证券（香港）金融控股有限公司董事职务。

　　蠡湖股份：干系报说念不属于可能对公司股价产生较大影响的未公开紧要信息

　　蠡湖股份（300694）11月20日晚间表露股票往还异动公告，公司发现近期全球传媒干系报说念，如“蠡湖股份：积极拓展新领域鼓动全固态电板研发与产业化”、“蠡湖股份：汽车涡轮增压器压壳产能约1100万件，业务整合后将要点凸起高端研发和老本运作”等，经核实，干系报说念不属于可能对公司股票往还价钱产生较大影响的未公开紧要信息。公司、控股股东和执行操纵东说念主不存在对于公司的应表露而未表露的紧要事项，也不存在处于贪图阶段的紧要事项。公司当今规画情况及表里部规画环境未发生紧要变化。

　　*ST景峰：公司及子公司坐褥规画平常 股票明日起复牌

　　*ST景峰（000908）11月20日晚间公告，公司股票自2024年7月3日至2024年11月15日价钱涨幅为752.78%，股价波动较大，公司苦求停牌核查。经自查，公司及子公司坐褥规画平常，主营业务当今莫得其他紧要变化，所处市集环境、行业政策未发生紧要调度。公司股票将于2024年11月21日（星期四）开市起复牌。

　　日出东方：无大界限实行超充站联想 提醒投资者注目热门观念炒格调险

　　日出东方（603366）11月20日晚公告，受前期公司开发的超充站发布会的影响，公司股票价钱短期波动较大。公司已充分领导该业务并未形成业务收入和收益，并无大界限实行的联想。公司在此罕见领导，公司产物、主营业务、营业模式并未发生蜕变，防御提醒浩瀚投资者注目热门观念炒格调险，审慎判断、感性决策。

　　拓斯达：与华为（深圳）全球具身智能产业立异中心相助事项处于初步运转阶段

　　两连板拓斯达（300607）11月20日晚间表露公司股价异动的公告，公司于11月15日与华为（深圳）全球具身智能产业立异中心完成相助备忘录签署，该相助事项处于初步运转阶段，未产生执行收入，不会对公司功绩产生影响，后续相助事项鼓动可能面对宏不雅经济、行业政策变化、市集竞争、时刻迭代等不成预测身分或不成抗力的影响，对公司将来功绩影响存在省略情味。公司股价短期内高涨幅度较大，换手率及成交量彰着放大。敬请浩瀚投资者感性投资，注目风险。

　　【增减持】

　　两面针：股东拟减持不超3%公司股份

　　两面针（600249）11月20日晚间公告，持股5.99%的股东柳州市经发投资有限包袱公司拟通过连合竞价往还及大量往还方式所有这个词减持公司股份数量不跳动1650万股，所有这个词减持比例不跳动3%。

　　神州泰岳：副董事长拟减持公司不超2%股份

　　神州泰岳（300002）11月20日晚间公告，公司第一大股东、副董事长李力联想自15个往还日后的3个月内以连合竞价往还或大量往还方式减持公司部分股份，所有这个词减持数量不跳动3925.13万股（占公司总股本比例2%）。

　　聚和材料：股东拟减持不超3%公司股份

　　聚和材料（688503）11月20日晚间公告，持股9.01%的股东陈耀民拟通过连合竞价往还和大量往还的方式所有这个词减持其所持有的公司股份所有这个词不跳动726.1万股，拟减持股份数量占公司总股本的比例所有这个词不跳动3%。

　　民丰特纸：控股股东取得股票增持专项贷款承诺函

　　民丰特纸（600235）11月20日晚间公告，控股股东民丰集团于2024年11月18日收到中国工商银行股份有限公司浙江省分行出具的《对于对嘉兴民丰集团有限公司股票增持专项贷款状态的承诺函》，中国工商银行股份有限公司浙江省分行甘心为民丰集团增持民丰特纸A股股份提供专项贷款复古，贷款金额不跳动2800万元，期限1年。

　　君正集团：股东拟减持不超3%公司股份

　　君正集团（601216）11月20日晚间公告，持有公司9.08%股份的股东田秀英，拟通过连合竞价往还方式减持公司股份数量不跳动8438.02万股，即不跳动公司股份总额的1%；通过大量往还方式减持公司股份数量不跳动1.69亿股，即不跳动公司股份总额的2%。

　　【回购】

　　风姿股份：获2.5亿元回购股票专项贷款额度复古

　　风姿股份（601700）11月20日晚间公告，公司收到中国农业银行股份有限公司常熟分行（简称“农业银行常熟分行”）出具的《中国农业银行贷款承诺函》，农业银行常熟分行承诺为公司提供2.5亿元的专项贷款额度用于股票回购。

　　恒辉安防：拟4000万元至6000万元回购公司股份

　　恒辉安防（300952）11月20日晚间公告，公司拟以4000万元至6000万元回购公司部分社会公众股股份，用于职工持股联想或者股权激励，回购价钱不跳动30元/股。

　　竟然之家：拟5000万元至1亿元回购公司股份

　　竟然之家（000785）11月20日晚间公告，公司拟以5000万元至1亿元回购公司部分股份，将一起给以刊出并减少公司注册老本，回购价钱不跳动4.15元/股。

　　【合同中标】

　　达实智能：签约深圳机场造就基地智能化状态

　　达实智能（002421）11月20日晚间公告，近日，公司与深圳广田集团股份有限公司手脚长入体，与深圳市机场（集团）有限公司就深圳机场造就基地状态联系事项协商一致，在深圳市宝安区精采签署了合同，合同金额5089.98万元。公司为该状态提供涵盖信息技艺系统、智能卡应用系统、建筑蛊惑料理系统、视频安防监控系统、出进口操纵系统、泊车场料理及车位指引系统等多个子系统的智谋空间举座处置有联想。

　　汇通集团：长入中标136.89亿元状态 公司占出资比例5%

　　汇通集团（603176）11月20日晚间公告，近日，公司与沧州交通发展（集团）有限包袱公司（牵头东说念主）等组成的长入体收到《中标示知书》，详情为曲港高速公路京台高速至黄骅港段状态投资东说念主中标单元。中标金额136.89亿元；该状态为长入体中标，公司所占的出资（或股权）比例为5%。

　　佐力药业：与凌意生物签署计谋相助框架条约

　　佐力药业（300181）11月20日晚间公告，公司与凌意（杭州）生物科技有限公司（简称“凌意生物”）于近日签署了《计谋相助框架条约》，拟开展长久、深度的计谋相助关系。凭据条约，佐力药业充理会析上市公司的老本上风以及佐力药业在药物研发、注册陈诉、交易化等方面的上风，协助凌意生物鼓动现存药物的研发，以及将来的注册陈诉、交易化等各项使命；凌意生物解析自己现存药物发现、筛选、研发等方面的上风，协助佐力药业开展药物开发，进一步占领国内、国际市集。

　　双良节能：中标1.14亿元蛊惑采购状态

　　双良节能（600481）11月20日晚间公告，于近日收到招标代理机构中煤招标有限包袱公司示知，证实公司中标中煤伊犁2×66万千瓦热电联产工程间冷蛊惑采购状态，据预测，状态建成后每年可发电约66亿千瓦时，提供约1100万吉焦的清洁高效热源。中标金额1.14亿元，占公司2023年度经审计营业收入比重为0.49%。

　　滨江集团：39.54亿元竞得杭州一地块

　　滨江集团（002244）11月20日晚间公告，公司当日竞得杭政储出[2024]124号地块的国有开发用地使用权，规画用途为住宅，地盘总价39.54亿元。

　　立中集团：子公司赢得免热处理铝合金的状态定点合同

　　立中集团（300428）11月20日晚间公告，公司子公司长春隆达铝业有限公司于近日收到某国有大型汽车企业集团全资子公司自主研发的免热处理铝合金的状态定点合同。合同期限为五年，即2024年11月7日至2029年12月31日止。

　　【股权变动】

　　茶花股份：实控东说念主条约转让15.06%公司股份

　　茶花股份（603615）11月20日晚间公告，执行操纵东说念主陈冠宇（金麒麟分析师）、陈葵生、陈福（金麒麟分析师）生、林世福拟通过条约转让方式区别将其所持有的所有这个词3642.37万股公司股份，（占公司总股本的15.06%）以18.6元/股的价钱转让给受让方达迈科技，股份转让价款所有这个词6.77亿元。本次条约转让后，公司执行操纵东说念主所有这个词持有公司38.17%股份，不会导致公司执行操纵东说念主发生变化。

　　【紧要投资】

　　赛恩斯：拟投资520万元开发并运营铼酸铵坐褥线

　　赛恩斯（688480）11月20日晚间公告，公司拟与吉林紫金铜业订立《铼酸铵坐褥线开发运营相助条约》，公司将把持自有资金在吉林紫金铜业厂区内投资开发并运营铼酸铵坐褥线，其联想产能约2吨/年，投资总额约520万元。两边就铼酸铵产物销售额与吉林紫金铜业进行条约分红，运营时间公司向吉林紫金铜业支付阵势用度，金额为10万元/年。公司领有该铼酸铵坐褥线运营期10年，期限从2025年1月1日至2034年12月31日。

　　瑞迪智驱：拟不跳动8000万元开发谐波降速机状态

　　瑞迪智驱（301596）11月20日晚间公告，拟使用自有资金不跳动8000万元在公司现存地盘上开发《谐波降速机开发状态》。

　　福安药业：子公司拟4.28亿元投建原料药绿色化、智能化高端坐褥阵势开发状态

　　福安药业（300194）11月20日晚间公告，公司全资子公司福安药业集团重庆博圣制药有限公司（简称“博圣制药”）拟投资开发“原料药绿色化、智能化高端坐褥阵势开发状态”，状态预测总投资为4.28亿元。本状态的开发主要为得志博圣制药将来发展需要，提高坐褥技艺，顺应市集需求，跟着连年公司原料药产物注册陆续获批，对博圣制药产能条目迟缓加大，着眼于将来发展，拟开发上述状态。

　　农产物：拟搭伙成立状态公司 投资上海海吉星惠南状态

　　农产物（000061）11月20日晚间公告，公司拟与上海建工集团股份有限公司、上海浦东交易发展集团有限公司、上海惠于南交易发展有限公司搭伙成立状态公司，投资“上海海吉星惠南状态”，状态总投资额不高于30亿元，状态公司注册老本不高于13亿元，其中公司持股比例不低于51%。状态将定位为浦东新区一级概述农产物物流往还中心，并借助状态所在上海惠南镇的区位上风，要点发展农产物出进口业务，将打形成为长三角乃至寰球农产物出进口紧迫集散地。

　　【并购重组】

　　永安行：拟贪图购买上海联适65%股权 股票明起停牌

　　永安行（603776）11月20日晚间公告，公司正在贪图通过刊行股份及支付现款的方式购买上海联适导航时刻股份有限公司（简称“上海联适”）65%的股权。本次往还组成紧要财富重组，不组成重组上市，本次往还不会导致公司执行操纵东说念主发生变更，同期亦组成关联往还。公司股票、可转债债券以及可转债转股自11月21日开市起停牌，预测停牌时刻不跳动10个往还日。

　　供销大集：拟15.11亿元收购北京新相助交易发展有限公司51%股权

　　供销大集（000564）11月20日晚间公告，公司拟以现款15.11亿元收购北京新相助交易发展有限公司51%股权。本次收购妥贴上市公司开发国内开头的城乡流畅基础技艺开发运营商的计谋规画。通过对标的公司的东说念主防工程交易网点、商贸物流园以及商品贸易财富与业务的整合，将进一步优化上市公司在交易运营、商贸物流、商品贸易三伟业务标的业务布局，有意于上市公司更好的买通“工业品下乡、农产物进城”双向流畅渠说念，推动上市公司计谋联想的结束。

　　国泰君安：换股采纳并吞海通证券事项赢得上海市国资委批复

　　国泰君安（601211）11月20日晚间公告，近日，上海市国有财富监督料理委员会出具了《市国资委对于国泰君安证券股份有限公司换股采纳并吞海通证券股份有限公司并召募配套资金联系事项的批复》（沪国资委产权〔2024〕211号），原则甘心本次往还的总体有联想。

　　国泰君安：与海通证券并吞案通过反把持审查

　　国泰君安（601211）11月20日晚公告，近日，国度市集监督料理总局出具了决定书（反执二审查决定〔2024〕584 号），具体内容如下：“凭据《中华东说念主民共和国反把持法》第三十条规则，经初步审查，现决定，对国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司并吞案伪善施进一步审查。你公司从即日起不错实施连合。

　　【再融资】

　　微芯生物：拟定增募资不超9.6亿元

　　微芯生物（688321）11月20日晚间公告，拟定增募资不超9.6亿元，用于立异药研发状态及补充流动资金。

　　【其他】

　　贝达药业：BPI-452080片药物临床磨练苦求获受理

　　贝达药业（300558）11月20日晚间公告，公司收到国度药监局签发的受理示知书，公司陈诉的BPI-452080片药物临床磨练苦求已赢得受理。BPI-452080是一个由公司自主研发的领有完全自主学问产权的新分子实体化合物，是一种立异、口服的小分子HIF-2α（低氧蛊惑因子2α，Hypoxia induciblefactor-2α）约束剂，拟用于von Hippel-Lindau（VHL）概述征干系肿瘤和实体瘤（包括但不限于肾癌、胰腺神经内分泌肿瘤、副神经节瘤/嗜铬细胞瘤等）。

　　浙大网新：参股公司九源基因拟在香港联交所主板上市

　　浙大网新（600797）11月20日晚间公告，全资子公司网新创投之参股公司杭州九源基因工程股份有限公司（简称“九源基因”）11月20日在香港联交所网站表露招股规则，拟进行全球发售。和达金源（香港）有限公司、复星实业（香港）有限公司、香港健友实业有限公司、阿里健康（香港）科技有限公司、Jointown International Group Company Limited、Delta Capital Hong Kong Limited、吴启元手脚基石投资东说念主，按发售价认购总金额约3.5亿港元可购买的发售股份数量。限制公告表露日，公司全资子公司网新创投持有九源基因本次香港刊行股份上市前12.26%的股份。

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包袱裁剪：张恒星